투자자산운용사 핵심요약

01 금융투자세제

1. 소득세법 총론

과세대상: 개인(거주자 및 비거주자)의 소득.
과세방식:
- 종합과세: 이자·배당·사업·근로·연금·기타소득을 합산하여 과세 (6%~45% 누진세율).
- 분류과세: 퇴직소득, 양도소득 (다른 소득과 합산하지 않고 별도 과세).
- 분리과세: 원천징수로 납세의무 종결 (예: 2천만 원 이하 금융소득).
신고납부: 다음 해 5월 1일~5월 31일(종합소득세 확정신고).

2. 금융소득(이자·배당소득) 과세

금융소득 종합과세: 개인별 연간 금융소득 합계액이 2,000만 원을 초과하는 경우 종합과세 대상.
원천징수 세율: 일반적인 경우 14% (지방소득세 1.4% 별도).
배당소득 Gross-up(귀속법): 법인세와 소득세의 이중과세를 조정하기 위해 배당소득에 11%를 가산한 후 배당세액공제를 적용. (국내 법인, 법인세 부과 소득, 종합과세 대상 등의 요건 필요)

3. 금융투자상품별 과세 핵심

① 주식 (Stocks)

배당금: 배당소득으로 과세 (14% 원천징수).
양도차익:
- 상장주식: 대주주(종목당 50억 원 이상 등)만 양도소득세 과세. 소액주주는 장내 거래 시 비과세.
- 비상장주식: 모두 양도소득세 과세 대상.
증권거래세: 매도 시 부과 (KOSPI 0.03% + 농특세 0.15%, KOSDAQ 0.15%, KOSDAQ 0.18% 등 단계적 인하 중).

② 채권 (Bonds)

이자: 이자소득으로 과세 (14%).
매매차익: 개인의 경우 원칙적으로 비과세 (단, 금융투자소득세 도입 시 과세 전환 예정이나 현재 유예/폐지 논의 중).

③ 집합투자기구(펀드)

과세 원칙: 펀드에서 발생하는 이익은 배당소득으로 간주.
결산 및 분배: 연 1회 이상 결산·분배 시 과세.
과세제외 이익(중요): 펀드 내 국내 상장주식의 매매·평가 손익은 개인 투자자에게 과세하지 않음 (직접 투자와의 형평성).

4. 금융투자소득세 (도입 예정/논의 중)

개념: 주식, 채권, 펀드, 파생상품 등 모든 금융투자상품에서 발생하는 소득을 하나로 묶어 과세.
특징: 손익통산(이익과 손실 합산), 결손금 이월공제(5년) 허용.
기본공제: 국내 상장주식 등 5,000만 원, 기타 금융상품 250만 원.
*참고: 현재 정부의 세법 개정안에 따라 폐지 또는 유예 가능성이 높으므로 시험 시점의 최신 공고를 확인해야 합니다.*

5. 절세 및 특수 과세

ISA (개인종합자산관리계좌): 손익통산 후 순이익에 대해 비과세(200/400만 원) 및 초과분 9.9% 분리과세.
연금저축/IRP: 납입 시 세액공제, 수령 시 연금소득세(3~5%) 저율 과세.
증여세: 금융자산 증여 시 시가 평가 (상장주식은 증여일 전후 각 2개월간의 최종시세가액 평균액).

💡 학습 팁: KOFIA 시험에서는 '펀드의 과세대상 소득 산출'과 '금융소득 종합과세 여부 판단' 문제가 자주 출제됩니다. 특히 펀드 내 비과세 대상(국내 상장주식 매매차익 등)을 제외하고 과세표준을 계산하는 연습을 반드시 하시기 바랍니다.

02 절세전략

1. 금융소득 종합과세 (핵심 중의 핵심)

대상: 개인별 연간 이자·배당소득 합계액이 2,000만 원을 초과하는 경우.
과세 방식: 2,000만 원까지는 원천징수세율(14%) 적용, 초과분은 다른 종합소득과 합산하여 기본세율(6~45%)로 누진 과세.
배당가산(Gross-up) 제도: 법인세와 소득세의 이중과세를 조정하기 위해 배당소득의 11%를 가산한 후 배당세액공제를 적용 (단, 종합과세 기준금액 초과분에 대해서만 적용).

2. 금융상품별 과세 특징

주식:
- 상장주식: 대주주가 아닌 경우 양도소득세 비과세(현재 기준). 배당금은 배당소득세(14%) 과세.
- 해외주식: 양도차익에 대해 22%(지방소득세 포함) 분류과세, 연간 250만 원 기본공제.
채권: 이자소득에 대해 14% 과세. 채권 매매차익은 현재 비과세(개정 여부 확인 필요하나 시험 기준은 보통 비과세).
펀드(집합투자증구): 펀드 내 발생한 이자·배당은 과세되나, 상장주식 매매·평가 손익은 비과세되는 것이 특징.

3. 주요 절세 계좌 및 제도

ISA (개인종합자산관리계좌):
- 손익통산: 계좌 내 발생한 이익과 손실을 합산하여 순이익에 대해서만 과세.
- 비과세 한도: 일반형 200만 원, 서민형 400만 원까지 비과세 (초과분은 9.9% 분리과세).
연금저축 / IRP:
- 세액공제: 납입액(연 최대 900만 원 한도)의 12~15% 세액공제.
- 과세이연: 운용 수익에 대해 당장 과세하지 않고 연금 수령 시 저율(3~5%)의 연금소득세로 과세.
비과세 종합저축: 만 65세 이상 고령자 등 대상, 5,000만 원 한도 내 이자·배당소득 전액 비과세.

4. 증여 및 상속 절세 전략

증여재산공제: 배우자(6억), 직계존속(5,000만 원, 미성년 2,000만 원), 직계비속(5,000만 원), 기타친족(1,000만 원). (10년 합산 기준)
금융재산 상속공제: 순금융재산의 20% 공제 (최대 2억 원 한도).
전략: 자산 가치 상승이 예상되는 자산은 미리 증여하여 상속세 과세표준을 낮추는 것이 유리.

5. TAX-PLANNING의 기본 원칙

과세이연: 세금 납부 시점을 최대한 뒤로 미뤄 복리 효과 극대화 (연금계좌 등).
소득 분산: 명의 분산(배우자, 자녀)을 통해 누진세율 회피.
비과세/분리과세 활용: ISA, 비과세 종합저축 등 우선 활용.
손익통산: 이익과 손실을 합쳐 과세표준 축소 (ISA, 해외주식 등).

💡 학습 팁: 금융소득 종합과세 기준금액(2,000만 원), ISA의 비과세 한도 및 손익통산 개념, 펀드의 주식 매매차익 비과세 여부는 매회 출제되는 단골 문제입니다.

03 금융상품개론

1. 금융회사의 종류 (자본시장법 중심)

자본시장법은 기관별 분류가 아닌 기능별 분류 체계를 채택하고 있습니다.

금융투자업자 (6가지 업무):
- 투자매매업: 자기의 명의와 계산으로 금융투자상품을 매매 (딜러).
- 투자중개업: 타인의 명의와 계산으로 매매를 중개 (브로커).
- 집합투자업: 2인 이상에게 투자권유를 하여 모은 자산을 운용 (펀드 운용).
- 투자자문업: 금융투자상품의 가치나 투자판단에 대해 자문.
- 투자일임업: 투자자로부터 자산운용의 전부 또는 일부를 위임받아 운용.
- 신탁업: 재산권을 이전받아 관리·처분.
기타 금융기관:
- 은행: 예금 수입 및 대출 업무 (고유계정/신탁계정 구분).
- 보험회사: 생명보험(정액), 손해보험(실손) 등 위험 보장.
- 비은행 예금취급기관: 상호저축은행, 신용협동기구 등.

2. 금융상품의 개요 및 분류

금융투자상품은 이익을 얻거나 손실을 회피할 목적으로 현재 또는 장래의 시점에 금전 등을 지급하기로 약정함으로써 취득하는 권리를 말합니다.

금융투자상품의 구분 (원본손실 가능성 기준):
- 비금융투자상품: 예금 등 원금이 보장되는 상품.
- 금융투자상품: 원본 손실 가능성이 있는 상품.
  - 증권: 추가 분담금 의무가 없음 (원본까지만 손실).
  - 파생상품: 원본을 초과하는 손실 가능성 존재.
증권의 6가지 종류:
- 채무증권: 국채, 공채, 사채 등.
- 지분증권: 주권, 신주인수권 등.
- 수익증권: 신탁의 수익권.
- 투자계약증권: 공동사업에 투자하고 결과에 따라 손익을 받는 권리.
- 파생결합증권: 기초자산의 가격 변동에 연동 (ELS, DLS 등).
- 증권예탁증권(DR): 발행된 증권을 예탁하고 받은 증서.

3. 금융상품의 3요소 (상충 관계)

수익성: 높은 수익을 기대할 수 있는가.
안전성: 원금 손실 위험이 적은가.
유동성(환금성): 필요할 때 즉시 현금화가 가능한가.
*일반적으로 수익성이 높으면 안전성이 낮고, 유동성이 높으면 수익성이 낮은 상충 관계(Trade-off)를 가짐.*

4. 핵심 체크포인트

포괄주의(Negative System): 자본시장법은 법에서 열거하지 않아도 금융투자상품의 정의에 부합하면 모두 규제 대상으로 포함합니다.
투자성: 금융투자상품과 비금융투자상품을 나누는 가장 중요한 잣대는 '원본 손실 가능성'입니다.
파생상품의 구분: 거래소에서 거래되면 장내파생상품, 그 외에는 장외파생상품으로 분류합니다.

04 예금 및 신탁상품

1. 예금의 구분 및 종류

(1) 예금의 구분

기간별 구분:
- 단기금융자산: 만기가 1년 이내에 도래하는 예금.
- 장기금융자산: 만기가 1년 이후에 도래하는 예금.
- 현금성자산: 취득 당시 만기가 3개월 이내인 유동성이 매우 높은 자산.
성격별 구분:
- 요구불예금: 예금주의 요구가 있으면 언제든지 지급해야 하는 예금 (예: 보통예금, 당좌예금).
- 저축성예금: 일정 기간 예치를 목적으로 하며 이자 수익을 중시하는 예금 (예: 정기예금, 정기적금).

(2) 주요 예금 종류

정기예금: 목돈을 일정 기간 예치하고 만기 시 원금과 이자를 받는 상품.
정기적금: 일정 금액을 정기적으로 적립하여 만기 시 계약 금액을 수령하는 상품.
시장성 상품 (단기금융상품):
- CD (양도성예금증서): 은행이 발행한 정기예금증서로 제3자에게 양도가 가능함.
- RP (환매조건부채권): 일정 기간 후 다시 사는 조건으로 채권을 매도하여 자금을 운용하는 상품.
- CMA (어음관리계좌): 고객의 자금을 CP, CD 등에 투자하여 수익을 돌려주는 수시입출금식 상품.
- MMDA (시장금리부 수시입출금예금): 은행에서 취급하며, 금액에 따라 차등 금리를 적용하는 고금리 수시입출금 예금.

2. 신탁상품의 개념, 특징 및 종류

(1) 신탁의 개념

위탁자(고객)가 수탁자(금융기관)에게 재산을 이전하거나 처분하고, 수탁자는 그 재산을 관리·운용하여 발생하는 수익을 수익자에게 돌려주는 법률 관계입니다.

3면 관계: 위탁자(재산을 맡기는 사람), 수탁자(재산을 관리하는 사람), 수익자(이익을 받는 사람).

(2) 신탁의 주요 특징

신탁재산의 독립성: 신탁재산은 수탁자의 고유 자산과 분리되어 관리됩니다. 따라서 수탁자가 파산하더라도 신탁재산은 강제집행이나 경매의 대상이 되지 않습니다.
실적배당 원칙: 운용 결과에 따른 수익을 그대로 배분하며, 원칙적으로 원금 손실 가능성이 있습니다 (일부 보전 상품 제외).
운용의 투명성: 신탁재산별로 별도의 장부를 작성하여 관리합니다.

(3) 신탁상품의 종류

금전신탁: 위탁자가 '현금'을 맡기는 신탁.
- 특정금전신탁: 위탁자가 자산의 운용 대상과 방법을 직접 지정하는 상품.
- 불특정금전신탁: 수탁자가 운용 대상을 결정하는 상품 (현재는 신규 가입이 제한적임).
재산신탁: 금전 이외의 재산(부동산, 유가증권, 금전채권 등)을 맡기는 신탁.
- 부동산신탁: 부동산의 관리, 처분, 개발 등을 목적으로 함.
- 유가증권신탁: 주식이나 채권의 관리 및 운용을 목적으로 함.
종합재산신탁: 금전과 비금전 재산을 통합하여 하나의 계약으로 관리하는 신탁.
투자신탁 (펀드): 다수의 투자자로부터 모은 자금을 전문 운용기관이 투자하고 수익을 배분하는 계약형 집합투자 기구.

05 보장성 금융상품

1. 보장성 금융상품의 정의

정의: 생존 시 지급되는 보험금의 합계액이 이미 납입한 보험료를 초과하지 않는 보험을 말합니다. 즉, 저축보다는 위험 보장 에 중점을 둔 상품입니다.

2. 생명보험 (Life Insurance)

사람의 생사(生死)를 보험사고로 하며, 사고 발생 시 약정한 금액을 지급합니다.

주요 특징:
- 정액보상: 사고 발생 시 실제 손해액과 상관없이 계약 시 정한 확정 금액 을 지급합니다.
- 장기 계약: 보통 10년 이상의 장기 계약이 많습니다.
- 기본 원리: 대수의 법칙, 수지상등의 원칙(납입보험료 총액 = 지급보험금+경비 총액), 생명표(사망률)를 기초로 합니다.
주요 종류:
- 사망보험: 피보험자 사망 시 보험금 지급 (종신보험, 정기보험)
- 생존보험: 만기 시 피보험자가 생존해 있을 때 지급 (연금보험, 교육보험)
- 생사혼합보험: 사망과 생존 보장을 혼합 (양로보험)

3. 손해보험 (Non-Life Insurance)

우연한 사고로 발생하는 재산상의 손해를 보상하는 보험입니다.

주요 특징:
- 실손보상: 실제 발생한 손해액만큼만 보상합니다 (이득금지의 원칙).
- 피보험이익: 보험의 대상이 되는 경제적 가치가 반드시 존재해야 합니다.
- 단기 계약: 보통 1년 단위의 단기 계약이 많으나, 최근에는 장기 손해보험도 증가 추세입니다.
주요 종류:
- 화재보험, 해상보험, 자동차보험, 책임보험, 도난보험 등

4. 생명보험 vs 손해보험 비교 요약

구분	생명보험	손해보험
보장 대상	사람의 생명, 신체 (생사)	재산상의 손해 (물건, 책임)
보상 방식	정액 보상 (약정한 금액)	실손 보상 (실제 손해액)
보험 기간	주로 장기 (종신 등)	주로 단기 (1년 등)
핵심 원리	수지상등의 원칙	이득금지의 원칙, 피보험이익
중복 보상	가능 (여러 개 가입 시 각각 지급)	불가능 (비례 분담 원칙)

5. 참고: 제3보험

생명보험과 손해보험의 성격을 모두 가진 영역으로, 상해, 질병, 간병 보험이 해당합니다. 생명보험사와 손해보험사 모두 판매할 수 있으며, 정액보상과 실손보상 방식이 혼합되어 나타납니다.

06 투자성 금융상품

1. 금융투자상품의 개념 및 종류

정의: 원본 손실 가능성이 있는 상품으로, 증권과 파생상품으로 구분됩니다.
증권: 추가 지불 의무가 없는 상품 (채무증권, 지분증권, 수익증권, 파생결합증권 등).
파생상품: 기초자산의 가치 변동에 따라 결정되며, 원본 초과 손실이 가능한 상품 (선물, 옵션, 스왑).

2. 펀드상품 (집합투자기구)

공모펀드: 불특정 다수(50인 이상)를 대상으로 발행, 규제가 엄격함.
사모펀드: 특정 소수(100인 이하, 일반투자자 49인 이하)를 대상으로 발행, 운용의 자율성이 높음.
환매금지형(폐쇄형): 만기 전 환매가 불가능하여 상장을 통해 유동성 확보 (부동산, 선박 펀드 등).

3. 기타 금융투자상품

ELS (주가연계증권): 주가지수나 개별종목 가격에 연동하여 수익률 결정.
ETF (상장지수펀드): 특정 지수를 추종하며 주식처럼 거래소에서 매매 가능한 펀드.
REITs (부동산투자회사): 다수의 투자자로부터 자금을 모아 부동산에 투자하고 배당하는 주식회사.

💡 Checkpoint: 금융투자상품과 비금융투자상품을 가르는 핵심 요소는 '투자성(원본손실 가능성)'입니다.

07 자산유동화 증권(ABS)

1. 자산유동화증권(ABS)의 기본개념

개념: 부동산, 매출채권 등 비유동성 자산을 담보로 발행하는 증권.
목적: 자산보유자의 현금 흐름 개선(유동성 확보) 및 조달비용 절감.

2. 자산유동화증권의 구조

자산보유자(Originator): 유동화 자산을 보유한 주체 (은행, 기업 등).
SPV (특수목적법인): 자산보유자로부터 자산을 양도받아 증권을 발행하는 서류상 회사(Paper Company). (자산보유자의 파산 위험으로부터 자산을 격리)
자산관리자(Servicer): 자산의 관리 및 대금 회수 업무 담당.
신용보강: 외부보강(보증) 또는 내부보강(선순위/후순위 구조)을 통해 증권의 신용등급을 높임.

3. 주요 발행유형

CBO (채권담보부증권): 여러 채권을 묶어 발행.
CLO (대출채권담보부증권): 은행의 대출채권을 담보로 발행.
ABCP (자산유동화 기업어음): ABS를 어음(CP) 형태로 발행하여 단기 자금 조달.

08 주택저당증권(MBS)

1. MBS의 개념

정의: 금융기관이 주택 저당권을 담보로 발행하는 자산유동화증권의 일종.
도입 효과: 은행의 대출 재원 확대 및 주택시장 활성화.

2. MBS의 주요 구조

MPTS (지분형): 저당권의 소유권과 원리금 수취권을 모두 투자자에게 이전. (콜방어 불가능)
MBB (채권형): 발행기관이 소유권과 수취권을 보유하고, 자신의 신용으로 채권을 발행. (콜방어 가능)
MPTB (혼합형): 소유권은 발행기관이, 수취권은 투자자가 가짐.
CMO (다계층증권): 만기와 이자율이 다른 여러 개의 트랜치(Tranche)로 구성하여 다양한 투자 수요 충족.

09 퇴직연금

1. 퇴직연금제도의 개요

기업이 근로자의 퇴직금을 외부 금융기관에 적립하여 운용하고, 퇴직 시 연금 또는 일시금으로 지급하는 제도입니다.

DB (확정급여형): 근로자가 받을 급여가 사전에 확정됨. 운용 책임은 기업 에게 있음.
DC (확정기여형): 기업의 부담금이 확정됨. 운용 책임은 근로자 에게 있으며, 운용 성과에 따라 퇴직급여가 변동함.
IRP (개인형 퇴직연금): 이직 또는 퇴직 시 받은 퇴직금을 적립하거나, 본인이 추가 납입하여 노후 자금으로 활용.

2. 제도별 비교

구분	DB형	DC형
운용 주체	기업(회사)	근로자(개인)
급여 수준	사전 확정(최종 임금 기준)	운용 성과에 따라 변동
추천 대상	임금상승률 > 투자수익률	임금상승률 < 투자수익률

10 부동산 개론

1. 부동산 투자의 기초

부동산의 특성: 부동성(위치 고정), 영속성(소모되지 않음), 부증성(생산 불가능), 개별성.
투자 결정 요인: 지역 요인, 개별 요인, 거시경제 지표(금리, 물가).

2. 부동산 금융 지표

LTV (주택담보대출비율): 주택가격 대비 대출 한도.
DTI (총부채상환비율): 연소득 대비 원리금 상환액 비중.
DSR (총부채원리금상환비율): 모든 부채의 원리금 상환액을 소득으로 나눈 값 (가장 강력한 규제).

3. 부동산의 이용 및 개발

용도지역: 주거, 상업, 공업, 녹지지역 등으로 구분하여 토지 이용 규제.
개발 단계: 아이디어 → 예비적 타당성 → 부지 확보 → 타당성 분석 → 금융 → 건설 → 마케팅.

11 부동산 투자 상품의 이해

1. 부동산 펀드의 종류

임대형: 부동산을 매입하여 임대 수익 및 매각 차익 추구.
개발형(PF): 부동산 개발 사업에 자금을 대여하고 사업 수익을 분배.
경·공매형: 경매나 공매를 통해 저가로 매입하여 수익 창출.
대출형: 부동산 관련 대출(PF 대출 등)에 투자하여 이자 수익 추구.

2. 부동산 가치평가 (3방식 6방법)

원가방식: 비용성에 기초 (원가법).
비교방식: 시장성에 기초 (거래사례비교법).
수익방식: 수익성에 기초 (수익환원법).

3. 사업타당성 평가

NPV (순현재가치): 현금유입의 현가 - 현금유출의 현가 ($NPV > 0$ 이면 채택).
IRR (내부수익률): $NPV = 0$이 되는 할인율 ($IRR > 요구수익률$ 이면 채택).

12 리츠(REITs) 업무

1. 부동산 간접투자제도의 이해

리츠: 주식 발행을 통해 자금을 모으고, 자산운용 전문인력이 부동산에 투자한 후 수익의 90% 이상을 배당하는 제도.
특징: 소액 투자 가능, 환금성 높음(상장 시), 법인세 감면 혜택.

2. 부동산투자회사법의 이해 (리츠 분류)

자기관리 리츠: 상근 임직원이 직접 운용하는 실체형 회사.
위탁관리 리츠: 자산관리회사(AMC)에 운용을 위탁하는 명목형 회사(Paper Company).
기업구조조정 리츠(CR-REITs): 기업의 채무 상환을 위해 매각하는 부동산에 투자하는 명목형 회사.

💡 학습 팁: 리츠의 종류별 자본금 요건과 배당 의무, 그리고 명목형과 실체형의 차이점을 묻는 문제가 자주 출제됩니다.

13 대안투자운용 및 투자전략

1. 대안투자상품의 개요

정의: 주식, 채권 등 전통적 자산 이외의 자산(부동산, 원자재, 헤지펀드 등)에 투자하는 상품.
특징: 전통적 자산과 낮은 상관관계 (분산투자 효과), 고위험·고수익, 낮은 유동성.

2. 주요 대안투자 대상

PEF (Private Equity Fund): 기업 경영권 참여를 목적으로 하는 사모펀드. 바이아웃(Buy-out) 전략이 대표적.
헤지펀드 (Hedge Fund): 절대수익 추구. 롱/숏(Long/Short), 이벤트 드리븐, 글로벌 매크로 등 다양한 전략 구사.
특별자산 펀드: 선박, 항공기, 지적재산권, 탄소배출권 등 실물 및 무형 자산 투자.

3. Credit Structure (신용 구조)

트랜치(Tranche) 구조: 하나의 자산을 기초로 위험과 수익이 다른 선순위, 중순위(메자닌), 후순위 채권으로 나누어 발행.

14 해외 증권투자운용 및 투자전략

1. 해외 투자의 이론적 접근

국제 분산투자: 국가 간 상관관계가 1보다 작음을 이용해 포트폴리오의 위험을 감소시킴.
환위험 관리: 환율 변동에 따른 손실 가능성을 회피하기 위해 환헤지(Currency Hedge) 실시.

2. 국제 증권시장 및 전략

선진국 시장: 효율성이 높고 정보가 투명함.
신흥국 시장: 성장 잠재력이 높으나 변동성과 국가 위험(Country Risk)이 큼.
투자 전략: 지역별 자산배분 → 국가별 선정 → 종목 선정 순의 Top-down 방식 이 일반적임.

15 투자분석기법(기본적 분석)

1. 증권분석의 기본체계

내재가치(Intrinsic Value): 기업의 실제 가치. (주가 > 내재가치: 고평가/매도, 주가 < 내재가치: 저평가/매수)

2. 유가증권의 가치평가

배당할인모형(DDM): 미래 배당금을 현재 가치로 할인.
상대가치평가(Multiples): 유사 기업과 비교하여 주가 수준 판단.
- PER (주가수익비율): 주가 / 주당순이익(EPS).
- PBR (주가순자산비율): 주가 / 주당순자산(BPS).
- EV/EBITDA: 기업가치 / 영업이익. (현금창출능력 대비 기업가치)

3. 기업분석 (재무제표분석)

안정성: 유동비율, 부채비율.
수익성: ROE(자기자본이익률), 매출액순이익률.
활동성: 자산회전율.

16 투자분석기법(기술적 분석)

1. 기술적 분석의 개요

과거의 주가와 거래량 자료를 분석하여 미래 주가의 방향을 예측하는 기법입니다.

2. 주요 분석 방법

추세 분석: 지지선(바닥), 저항선(천장), 이동평균선(정배열/역배열).
패턴 분석: 반전형(머리어깨형, 쌍바닥), 지속형(삼각형, 깃발형).
지표 분석:
- RSI (상대강도지수): 과매수(70 이상) 및 과매도(30 이하) 판단.
- MACD: 이동평균선 간의 수렴과 확산을 이용한 추세 지표.
엘리어트 파동이론: 상승 5파와 하락 3파로 구성된 주기적 흐름 분석.

17 투자분석기법(산업 분석)

1. 산업 라이프사이클 분석

도입기: 기술 개발 중심, 경쟁 적음.
성장기: 매출 급증, 이익 발생 시작, 경쟁 심화.
성숙기: 매출 완만, 시장 점유율 안정, 과점 체제.
쇠퇴기: 대체재 출현, 매출 감소.

2. 산업경쟁력 분석 (Porter's 5-Force)

산업의 수익성을 결정하는 5가지 경쟁 요인:

기존 기업 간의 경쟁, 신규 진입자의 위협, 대체재의 위협, 공급자의 교섭력, 구매자의 교섭력.

3. 경기순환 분석

경기민감주: 반도체, 철강, 자동차 등 경기에 따라 주가 변동폭이 큼.
경기방어주: 음식료, 전력, 가스 등 경기와 무관하게 실적이 일정함.

18 리스크 관리

1. 리스크의 종류

시장 리스크: 주가, 금리, 환율 등의 변동으로 인한 손실 위험.
신용 리스크: 거래 상대방의 채무 불이행으로 발생하는 위험.
운영 리스크: 업무 프로세스 오류, 시스템 고장 등으로 인한 위험.

2. 시장 리스크의 측정 (VaR)

VaR (Value at Risk): 정상적인 시장 조건에서 특정 신뢰수준 하에 일정 기간 발생할 수 있는 최대 손실액 .

3. 신용 리스크의 측정

예상 손실(EL): $부도확률(PD) \times 부도시 손실률(LGD) \times 부도시 익스포저(EAD)$.
예상 외 손실(UL): 실제 손실이 예상치를 초과하여 발생할 수 있는 잠재적 위험.

💡 Checkpoint: VaR은 최대 손실액을 의미하며, 신뢰수준(95% 또는 99%)에 따라 값이 달라집니다.

19 직무윤리

1. 직무윤리 일반

의의: 금융투자업의 신뢰성을 확보하고 투자자를 보호하기 위한 자율적 규범.
사회적 역할: 금융시장의 효율성 제고 및 건전한 경제 발전 기여.

2. 금융투자업 직무윤리 핵심 원칙

신의성실의 원칙: 고객의 이익을 최우선으로 하여 정직하고 성실하게 직무 수행.
선관주의 의무(선량한 관리자의 주의의무): 전문가로서의 주의력을 가지고 고객의 자산을 관리.
이해상충 방지: 고객의 이익과 회사의 이익이 충돌할 경우 고객의 이익을 우선시하며, 상충 가능성이 있을 경우 고객에게 사전에 알림.

3. 직무윤리 준수 절차 및 제재

준법감시인(Compliance Officer): 내부통제기준 준수 여부를 점검하고 위반 시 조사하는 임원.
내부통제기준: 임직원이 직무 수행 시 지켜야 할 절차와 기준.
제재: 위반 시 면직, 정직, 감봉 등의 징계 조치 및 민·형사상 책임 발생 가능.

💡 학습 팁: 직무윤리 파트에서는 '이해상충 관리 방법'과 '신의성실 의무의 구체적 사례'가 자주 출제됩니다.

20 자본시장법 및 금융위 규정

1. 자본시장법 총설

제정 목적: 금융혁신과 자산운용업의 육성, 투자자 보호 강화.
기본 방향: 포괄주의(Negative System) 채택, 기능별 규제 체계 도입.

2. 금융투자상품 및 금융투자업

금융투자상품: 증권(추가분담 의무 X) vs 파생상품(추가분담 의무 O).
금융투자업: 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업.

3. 영업행위 규제 (중요)

신의성실 의무: 금융투자업의 기본 원칙.
적합성 원칙: 투자자의 성향(자산, 목적, 경험)에 맞는 상품 권유.
적정성 원칙: 파생상품 등 위험한 상품 판매 시 투자자 성향에 맞지 않으면 경고.
설명의 의무: 상품의 내용 및 위험을 투자자가 이해할 수 있도록 설명 (위반 시 손해배상 책임).
불공정영업행위 금지: 꺾기(구속성 예금), 부당권유 금지 등.

4. 공시제도 및 불공정거래 규제

발행공시: 증권신고서(효력발생일 경과 후 판매 가능), 투자설명서.
유통공시: 정기공시(사업보고서 등), 주요사항보고서.
불공정거래: 미공개중요정보 이용(내부자거래), 시세조종(주가조작), 부정거래 행위 금지.

5. M&A 관련 제도

공개매수: 경영권 획득을 위해 장외에서 불특정 다수로부터 주식을 매수.
대량보유 보고(5% 룰): 발행주식 총수의 5% 이상 보유 시 5일 이내 보고.

💡 Checkpoint: 적합성 원칙과 설명 의무의 차이점, 그리고 5% 룰의 보고 기한(5일)을 꼭 기억하세요.

21 한국금융투자협회 규정

1. 영업 및 업무 규정

금융투자회사의 광고: 협회의 사전 심의를 거쳐야 함 (필수 기재사항 및 금지사항 준수).
약관 운용: 고객에게 불리한 약관 변경 시 통지 의무.

2. 전문인력 관리 및 인수 업무

전문인력 자격: 투자권유자문인력, 투자자산운용사 등 자격 취득 및 등록 관리.
증권 인수 업무: 수요예측을 통한 발행가액 결정, 대표주관회사의 의무 등.

22 금융소비자보호법 (금소법)

1. 제정 배경 및 의의

배경: 금융상품의 복잡화로 인한 소비자 피해 증가(DLF, 라임 사태 등).
의의: 개별법에 분산된 소비자 보호 규정을 통합하여 일관된 보호 체계 구축.

2. 주요 내용 및 6대 판매원칙

금융상품 재분류: 보장성, 투자성, 예금성, 대출성 상품으로 구분.
6대 판매원칙 (모든 금융상품 확대): 적합성, 적정성, 설명의무, 불공정영업행위 금지, 부당권유행위 금지, 광고 준수.

3. 소비자 권리 강화

청약철회권: 일정 기간 내에 이유 없이 계약을 철회할 수 있는 권리.
위법계약해지권: 판매자가 판매원칙 위반 시 고객이 계약 해지를 요구할 수 있는 권리 (계약체결일로부터 5년, 위반 사실을 안 날로부터 1년 이내).
징벌적 과징금: 법 위반 시 관련 수입의 최대 50%까지 과징금 부과 가능.

💡 학습 팁: 위법계약해지권의 행사 기간(5년/1년)과 6대 판매원칙의 대상이 모든 금융상품으로 확대되었다는 점이 핵심입니다.

23 주식투자운용 및 투자전략

1. 운용과정과 주식투자

투자 프로세스: 투자목표 설정 -> 자산배분 -> 포트폴리오 구축(종목선정) -> 성과평가 및 피드백.
투자 철학: 시장의 효율성에 대한 믿음에 따라 적극적(Active) 또는 소극적(Passive) 전략 선택.

2. 자산배분 전략

전략적 자산배분(SAA): 장기적 기대수익과 위험을 바탕으로 중장기 목표 비중 설정.
전술적 자산배분(TAA): 시장의 단기적 과열/저평가를 활용하여 자산 비중을 일시적으로 조정.
보험자산배분(PMP): 주가 상승 시 주식 비중을 높이고, 하락 시 낮추어 원금을 보호(예: CPPI).

3. 주식 포트폴리오 운용전략

소극적 운용: 인덱스 펀드, ETF 등 시장 수익률(Beta) 추종.
적극적 운용: 저평가 종목 발굴(Selectivity) 및 매매 타이밍 조절을 통해 초과수익(Alpha) 추구.

24 채권투자운용 및 투자전략

1. 채권의 개요 및 가격결정

채권 가격과 금리: 채권 가격은 시장 금리와 반비례 관계.
수익률 구조: 표면이율, 만기수익률(YTM), 세후수익률 등.

2. 듀레이션(Duration)과 볼록성(Convexity)

듀레이션: 금리 변화에 따른 채권 가격의 민감도. 만기가 길수록, 표면이율이 낮을수록 듀레이션은 길어짐.
볼록성: 듀레이션의 한계를 보완하는 지표. 금리 하락 시 가격 상승폭은 크게, 금리 상승 시 가격 하락폭은 작게 만듦.

3. 금리체계 및 운용전략

수익률곡선 이론: 불편기대설, 유동성선호설, 시장분할설.
소극적 전략: 만기보유 전략, 현금흐름 일치 전략, 면역전략.
적극적 전략: 금리 예측 전략, 수익률곡선 타기(Riding), 스프레드 운용.

25 파생상품투자운용 및 투자전략

1. 선도 및 선물거래

선물거래 특징: 표준화된 계약, 거래소 거래, 일일정산(Mark-to-Market), 증거금 제도.
베이시스(Basis): 선물가격 - 현물가격. 정상시장(Contango)에서는 베이시스가 양(+).

2. 옵션 기초 및 합성전략

콜옵션(Call): 살 권리. 주가 상승 시 이익. / 풋옵션(Put): 팔 권리. 주가 하락 시 이익.
합성 전략: 스트래들, 스프레드, 프로텍티브 풋 등.

3. 옵션 가격결정 및 패리티

풋-콜 패리티(Put-Call Parity): 주식 + 풋옵션 = 콜옵션 + 채권.
그릭스(Greeks): 델타, 감마, 세타, 베가.

26 투자운용 결과분석

1. 성과평가 기초사항

시간가중수익률(TWR): 운용자의 능력을 평가. 입출금 영향을 배제.
금액가중수익률(MWR): 내부수익률(IRR) 개념. 투자자 전체의 성과를 측정.

2. 위험조정 성과지표

샤프 지수(Sharpe): 초과수익 / 총위험.
트레이너 지수(Treynor): 초과수익 / 체계적 위험.
젠센의 알파(Alpha): 기대수익률 대비 실제 초과수익.

3. GIPS (국제투자성과기준)

목적: 투자 성과 공시의 투명성과 국제적 비교 가능성 제고.
특징: 자율적 준수 원칙, 전사적 적용, 복합수익률 사용.

27 거시경제분석

1. IS-LM 모형

IS 곡선: 재화시장의 균형을 나타내며, 이자율과 국민소득은 반비례(우하향).
LM 곡선: 화폐시장의 균형을 나타내며, 이자율과 국민소득은 정비례(우상향).
정책 효과: 확대 재정정책은 IS 우측 이동(소득↑, 이율↑), 확대 통화정책은 LM 우측 이동(소득↑, 이율↓).

2. 이자율의 결정과 기간구조

이자율 결정 요인: 기대 인플레이션, 경제 성장률, 통화정책 등.
수익률곡선 이론: 불편기대설(미래 기대 반영), 유동성선호설(장기채 프리미엄), 시장분할설.

3. 경기변동과 경기예측

경기순환: 회복기 -> 호황기 -> 후퇴기 -> 수축기 순으로 반복.
경기지표: 선행지표(주가, 건설수주액), 동행지표(산업생산지수), 후행지표(실업률).

💡 학습 팁: IS-LM 모형에서 재정/통화 정책이 이자율과 소득에 미치는 방향을 반드시 암기하세요.

28 분산투자기법

1. 포트폴리오 관리 기초

분산투자 효과: 상관계수가 낮을수록(최소 -1) 비체계적 위험을 효과적으로 제거 가능.
지배원리: 동일한 위험에서 최대 수익, 또는 동일한 수익에서 최소 위험을 선택.

2. 자본자산 가격결정 모형 (CAPM)

공식: 기대수익률 = 무위험수익률 + 베타 * (시장수익률 - 무위험수익률).
베타: 시장 변화에 대한 민감도(체계적 위험).
CML(자본시장선): 총위험(표준편차) 사용. / SML(증권시장선): 체계적 위험(베타) 사용.

3. APT 및 자산배분

차익거래 가격결정이론(APT): 다수의 요인(GDP, 물가 등)에 의해 주가가 결정된다고 가정.
자산배분: 전략적 자산배분(SAA, 장기 목표) 및 전술적 자산배분(TAA, 단기 조절).

핵심 암기 팁: CAPM 공식은 계산 문제로 자주 출제되니 숙지하세요. SML은 모든 자산에 적용됩니다.